读秒阶段来临　试点券商无意“抢跑”

    “公道控制业务规模，力保合规运行。”这是监管层对于首批试点券商开展融资融券业务提出的要求。在此条件之下，记者留意到，尽管目前融资融券试点业务已经进入最后读秒阶段，几家试点券商却并没有急于“抢跑”或是早早铺开摊子，而是仍旧按部就班地梳理着业务流程，进一步完善包括风控机制在内的各项“基础举措措施”，力求试点业务安全起步、平稳推进。

    试点券商各就各位

    3月23日，沪深交易所正式开始接受试点会员融资融券交易权限申请；3月27日至28日，交易所和中登公司将开展融资融券试点启动前的最后一次通关测试，届时，试点证券公司账户、权限以及投资者账户均将以“真面目”示人……种种迹象表明，首批试点券商的融资融券筹备工作已经全面进入实战阶段。

    记者从国泰君安证券公司相关负责人处了解到，针对融资融券业务，公司目前已经进入到了完成工商变更登记、换发经营业务许可证，向交易所、结算公司、通讯公司申请开通交易权限，在登记公司开立融券专户、客户信用交易担保证券账户等筹备阶段的收尾工作。

    而从几家试点券商融资融券部分负责人的反馈信息看，因为前期进行了充分的预备，上述工作应该能够在短期内顺利完成。

    初期规模相对“守旧”

    把初期开展融资融券业务的规模控制在公司净资产规模的公道比例之内，是六家试点券商不约而同的选择。

    “融资融券业务试点初期，公司开展融资融券业务的总规模为不超过50亿元。”广发证券相关负责人称。对此，国泰君安给出的规模上限为40亿元。“公司在总规模上限以内，综合考虑融资融券业务的资金和证券来源、风险控制水平和承受能力、当期证券市场状况等因素公道确定公司开展融资融券业务的详细规模。”国泰君安相关负责人表示，此外，他向记者透露，初期业务将向融资倾斜，融资规模可望达到30亿元，融券规模为10亿元。

    另据媒体透露，其余几家试点券商初期融资融券业务规划也都相对“守旧”，其中，中信证券最高，预计在100亿元左右，海通证券次之，为80亿元，光大证券为50亿元，国信证券30亿元。按照上限计算，6家公司的总规模将不超过350亿元。

    据分析人士测算，从2009年末6家券商的净资本状况来看，上述各家拟投入融资融券业务的资产规模将分别只占其净资本的二三成左右，这无疑符合监管部分对风险“可控、可测、可承受”的要求。

    百万元门槛凸显谨严原则

    考虑到作为一项立异业务，融资融券与股指期货一样存在着杠杆放大的效应，在投资者的甄选上，试点券商纷纷遵循了审慎的原则。

    例如，国泰君安证券就为投资者设置了百万元的高门槛。据其负责人先容，客户除在国泰君安拥有连续18个月以上且无不良纪录的普通账户外，其账户内资产价值规模还必需达到一定尺度，这个尺度就是：个人客户账户资产价值人民币100万元以上、机构客户账户资产价值人民币200万元以上，并且，其中现金和可充抵保证金证券市值之和达到一定规模。

    除了资产规模限制外，各家券商还在客户资信评级方面下了一番功夫。中信证券将拟申请融资融券交易的投资者分为A、B、C、D、E五个大类级别，只有达到C级以上的投资者才能获准开通业务。广发证券则建立了同一的客户征信治理系统，通过对客户身份、财产与收入状况、证券投资经验、风险偏好等情况进行分析，采用定量和定性相结合的指标打分法，核定客户的信用等级。

    同样面对“高尺度、严要求”的还有试点券商自身的营业部分。显然，尽管治理层对此进行了放权，试点券商并没有就此“大撒把”。记者了解到的情况是，尽管松紧程度不一，但各家券商均对自家旗下营业部介入融资融券业务设置了一定门槛。

    其中，中信证券融资融券业务负责人先容，中信证券将采取“例外治理”原则，即只要营业部没有泛起过重大违规,且符合做融资融券各项业务前提,就都能够上线,不存在择优的题目。比拟之下，海通证券作出了更为明确的划定，要求经营时间在3年以上、治理规范的营业部，才能够开展融资融券业务。

    运行中风控是第一要务

    国泰君安相关负责人周二对记者表示，试点初期风险防范是重中之重。他对记者先容说，国泰君安将通过在融资融券交易治理系统中设置严峻关注线、警戒线，专人治理，建立强制平仓机制等手段，有效控制风险损失。此外，还将通过客户推荐人追偿、公司追偿、法律诉讼追偿等债权追偿机制，有效控制未偿还债权的坏账损失。

    广发证券有关负责人也特别夸大了专人治理以及强制平仓轨制。据他先容，广发证券将采用的是融资融券专员及融资融券客户服务经理相结合的轨制，并具体地划定了融资融券专员及客户服务经理在不同层次的服务内容；此外，将以风险控制与客户利益兼顾为原则，实行规范化、公道化的强制平仓治理轨制。