春节将至 消费股何去何从

随着中国传统节日春节的临近，消费股再次成为关注焦点。近一个月上证指数涨幅为2.76%，而食品饮料、商业零售和旅游酒店类三大代表性消费指数涨幅已经分别达到4.37%、9.27%和9.61%，涨幅明显超过上证指数。但在本周大盘下跌后，消费股也冲高回落，其行情是否就此结束了呢？

食品饮料：出现分化格局

国家统计局统计，2009年，食品饮料行业收入同比增长17.7%，利润总额同比增长29.7%。从各子行业来看，白酒收入同比增长30.5%，利润增长25.7%，在各子行业中表现最好。与此同时，二级市场上白酒行业上市公司的股价也从11月初开始集中表现。

方正证券分析师陈光尧认为：“目前白酒行业的股价已经基本提前反映了春节因素，两个月的涨幅已经超过30%，远超行业平均水平。但是由于白酒属于防御性行业，并且随着涨价等实质性利好因素，企业的实际盈利能力增长已成定局，所以下跌的空间也并不大，但在操作上要谨慎。这个时候应该关注2010年一季度盈利大幅增长的企业。”

水产品属于农业股但同时从某个角度讲也属于食品饮料行业。湘财证券分析师于青青表示，“随着春节长假的到来，水产品需求大幅增加，另外，由于养殖成本以及运费的上涨导致水产品销售价格持续上涨，量价齐升预计2010年一季度水产品上市公司的业绩将有较为明显的增长”。作为行业龙头的獐子岛[38.75 -4.86%]备受关注，公司证券办工作人员对《红周刊》讲：“2008年公司新增海域面积20万亩，同比增加22%，并且主产区在獐子岛，不受近期渤海冰冻影响。”除了扩大产能外，水产品价格的不断走高也是保证公司盈利的一个重要因素。另外，好当家[10.00 -1.86%]和东方海洋[13.02 -3.63%]也值得关注。

商业零售：超市机会更大

从2009年来看，商业零售板块表现较佳的时候分别出现在春节后两周以及5月和10月，涨幅分别为22%、15%、15%，其上涨的一个重要因素就是节日期间的销售数据提振了投资者对行业的信心。

从盘面上看，2009年在商业零售板块的三个主要子业态中，百货业态表现最好，其上市公司指数有8个月领先家电和超市子业态中的上市公司指数。业内分析师认为：“总体来说表现与行业实际增长情况相符，百货类上市公司2009年盈利能力最好。”业内分析师认为，西单商场[12.96 1.65%]、王府井[34.28 -2.31%]等百货类的上市公司，由于惯性趋势的影响近期还会有所表现。但行业分析师表示：“商业零售板块还有一定的上涨空间，但是在选择上要谨慎。”

但是，国泰君安的分析师刘冰却认为：“超市业态上市公司会更有发展空间，主要是因为超市业态经营生活必需品，与其他业态相比，销售受CPI影响最大，而2010年CPI回升已成定局，因此，超市业态企业收入和净利润均有望以较高增速增长。”根据历史经验，在商业零售各业态中，通胀对超市收入的正面刺激是最大的。例如，在上一轮物价高峰的2007年中至2008年中，100强零售商中超市、百货、家电零售商的单月最高销售额增速分别为40%、30%和35%。作为超市业态的龙头企业武汉中百[12.80 -5.67%]，2009年全年公司新增仓储店12家，成为新开店数最多的企业。受CPI增长的影响，其盈利能力将有较大提升。另外，百联股份[18.96 -0.58%]、新世界[17.61 -1.40%]和豫园商城[29.58 -4.09%]等上海本地商业零售股，由于受世博会影响业绩提升能力也较大。另外，广州亚运会概念带动广州板块成为新的热点，广州友谊[26.70 -3.78%]和广百股份[31.50 -3.67%]值得关注。

旅游饭店：区域效应为催化剂

从2009年1月1日到2010年1月21日，旅游板块上涨了145%，而同期上证综指上涨了67.6%，从年初到现在，旅游板块一直处于跑赢大盘状态。业内分析师认为：“这种行情是在政策“暖风”的频吹下，各种区域题材层出不穷所导致的。”从环球影城、迪斯尼乐园、世博会、海南国际旅游岛，再到安徽板块等区域题材，今年与往年最大的不同就是区域题材已经成为拉动股票上涨的重要因素。

光大证券[27.32 -0.65%]分析师林玉红表示：“海南作为‘冬都’，旅游旺季为12月到2月，因此海南地区的旅游饭店业上市公司中国国旅[18.70 -4.30%]、首旅股份[22.00 -3.34%]、三特索道[14.03 -4.56%]、罗顿发展[10.59 0.00%]将直接受益于春节长假。”中投证券的分析师曾光则认为：“旅游酒店板块应该注重价值与题材兼备的投资思路。”而一位不愿意透露姓名的分析师则表示，“由于前期部分海南旅游岛题材股票涨幅过大，应该规避其短期的技术调整”。另外，东方宾馆[10.20 5.81%]作为广州本地惟一一家酒店旅游类上市公司将会极大受益于亚运会。