社保基金与险资共进退联袂主演“新庄家时代”

　在市场盛传社保基金与保险资金近日携手，二者加减仓的步调几乎平行后，社保基金再被推上风口浪尖。

　　一家基金公司的机构投资部总经理5月20日告诉《华夏时报》记者，今年以来，社保基金和保险资金在仓位调整上的默契可视为一场预演，未来不排除这些大资金联手控盘现货和股指期货市场，以达到双向盈利。

　在他看来，A股市场恐演变成一个“大庄股时代”，期望监管层能规避上述操纵市场的情形出现。

　　和险资一起“高抛低吸”

　　Wind资讯数据统计显示，社保基金在去年四季度大幅增仓后，2010年一季度出现幅度为历史第三高的减持。其一季度被列入前十大流通股股东的持股市值合计为296.85亿元，较四季度的338.43亿元减少41.58亿元，减幅12.29％。

　　不仅持股市值减少，一季度持股数也减少1976.33万股，幅度为1.13％。

　　根据西南证券（600369）分析师张刚的统计，社保基金一季度所持股票只数为263只，比去年四季度增加66只，减持股票61只，这一数据为历史次高水平。

　　张刚指出，社保基金一季度新进股票数量高达133只，这一数据创历史新高，占所持股票数约一半。“一季度减持和新建仓的股票数量占73.76％的比例，可见社保基金进行了大面积换仓。”

　　社保基金“做空”趋势延续到了4月份，这从其在香港市场的动作可见一斑。

　　4月1日，社保基金减持中国银行（601988）3000万股H股，持有H股比例由14.03％降至13.99％；4月9日减持工商银行（601398）1529.6万股H股，持有H股比例由19.01％减至18.99％。

　　记者注意到，保险资金在一季度与社保基金同步降低了仓位。

　　根据Wind资讯的统计，保险资金中减仓幅度最大的是中国人寿（601628）保险股份公司，其一季度持股市值减少109.42亿元，占其总持股市值约20％；其次是泰康人寿公司减少12.27亿元，占总市值约30％；太平人寿保险公司减少了3亿元，占其总市值70％。

　　5月17日，市场盛传汇金公司将可能获600亿资金增持三大行，同时，社保基金已获准买入中国石油（601857）和中国石化（600028），以维持市场稳定。不过，消息未获汇金及社保基金方面核实。但记者采访获悉，在5月17日之后的4个交易日中，保险资金有大举入市动作。

　　上海一家合资基金公司的副总经理5月20日告诉记者，在这几个交易日中，中国人寿通过申购多家基金公司的股票型基金来增加仓位。“仅我们公司旗下的一只股票型基金，中国人寿就申购了两亿元。我们了解到它最近几日申购资金总共为百亿规模。”

　　增持医药和食品板块

　　大幅调仓的社保基金究竟在往哪些行业“转移”？记者查询数据后发现，机械设备板块已连续五季度维持在社保基金持股第一名的位置，这也是机构投资者认同度最高的行业。

　　最新季报数据显示，社保基金持有42家机械设备行业的上市公司，比去年四季度的33家多9家，持仓市值增幅为6.24％。

　　社保基金在一季度持仓市值增加最多的行业是医药，持仓29.64亿元，比去年四季度的20.46亿元增加44.87％，从四季度行业持股第六名一举跃至第二名。在证券业内人士看来，医药属于防御性行业，“大幅增持医药可见社保基金对后市判断较空。”

　　另一被社保基金大幅加仓的是食品饮料行业，从去年四季度的第七名上升至第三名。社保基金持股19只，比四季度多7只；持仓市值23.52亿元，增加了3.92亿元，增幅20％。

　　值得注意的是，社保基金一季度大幅减持金融股，持股市值由去年四季度第二名迅速滑落至第四名，而金融板块恰是一季度的领跌品种。

　　社保基金还大举减持了房地产行业，持股市值比去年底减少20％，从约9.27亿元降至7.4亿元。金融街（000402）的一季报显示，社保基金101组合从其前十大流通股股东名单上“消失”；名流置业（000667）被社保112组合大幅减持800万股；津滨发展（000897）被社保107组合减持300万股。

　　张刚认为，社保基金大举增持日常消费领域的食品饮料、医药和受益于消费刺激政策的家电、汽车，回避金融、地产等周期性行业，一季度较好地回避了风险。

　　共谋期指话语权

　　引起市场关注的是，社保基金理事长戴相龙近日在新闻媒体座谈会上表示，作为很大的机构投资者，融资融券和股指期货新产品应该有社保基金的份，社保基金愿意选择这个投资项目。他还表示，社保基金不会直接参与，会通过符合资格的管理人投资股指期货和融资融券。

　　但这番表态招致一些人士的质疑。

　　财经评论员皮海洲认为，股指期货推出后，在操作正确的情况下，投资者不仅做多可以赚钱，做空一样可以赚钱。所以，不少投资者都希望到股指期货中一显身手。在他看来，作为一般的机构投资者有上述想法无可厚非，但如果是社保基金有这种想法的话，就大为不妥。

　　他分析称，一旦出现方向性操作错误，股指期货交易就会给社保基金带来很大的损失。

　　“社保基金不仅进入了A股进行股票投资，还要参与到股指期货中来，这种激进与其承担的责任并不相符。”

　　记者注意到，社保基金、保险资金、QFII（合格的境内机构投资者）等机构参与股指期货的规则还未出台，从目前的社保基金管理法规来看，并无明确规定其投资股指期货的比例、时机和目的，因此，无从确切了解社保基金到底是拿股指期货做套期保值降低风险敞口，还是会买入远超套保需要的股指期货合约，反而把社保基金置于更大的风险敞口之下。

　　一家基金公司的机构投资部总经理告诉记者，从目前迹象看，社保基金将会参与股指期货。他认为，今年以来，社保基金和保险资金在仓位调整上的默契可视为一场预演，未来不排除社保基金和保险等其他大资金联手，控盘现货市场和股指期货市场，以达到双向盈利，这样，A股市场就会演变成一个“大庄股时代”。

　　在他看来，面对盈利压力，“什么事都有可能，期望监管层能规避上述操纵市场的情形出现。”